2019年是跌宕起伏的一年。這一年，石油需求增長放緩至多年來最低水平，投資者開始質疑油氣股的表現。能源行業在2020年也將面臨一系列的風險，這很有可能會進一步打擊市場對行業的情緒與投資者對行業前景的展望。

能源咨詢顧問公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)首席分析師弗勞爾斯(Simon Flowers)表示，低迷的石油需求增長、美國大選后政策可能發生的轉變、行業應對氣候變化的持續性壓力、股市對能源股信心的缺乏、天然氣項目充足的融資水平，這些將是明年能源行業面臨的五大風險。

1、 疲軟的石油需求增長

由于全球經濟增長放緩和貿易形勢多變，全球經濟體都受到了一定影響，其中也包括亞洲發展最快的石油進口市場——中國和印度。因此，今年石油需求增長是自2011年最為疲軟的一年。

不過，近來的貿易形勢轉好有助于石油需求增長前景。幾乎所有的預測者與分析師都預計明年需求增長將從今年的低迷中有所回升。伍德麥肯茲預測，由于中國的船用柴油和美國石化產能不斷增長的天然氣(NGL)需求，石油需求增速將從今年的60萬桶/日增長至135萬桶/日，翻了一番以上。

然而，國際能源署(IEA)認為，盡管歐佩克+努力嚴格執行明年第一季度的減產計劃，沙特也承諾會超額減產，但市場上仍將供過于求，特別是在2020上半年。

伍德麥肯茲表示，如果2020年的石油需求增長狀況再次令人失望，歐佩克+將面臨重新平衡市場的艱巨任務。

2、美國大選與能源政策

如果民主黨候選人在2020年大選中擊敗了總統特朗普，他們不僅可能縮減美國的勘探和生產規模，而且可以重新考慮面向全球的政策，這將對能源行業和市場產生重大影響。

例如，目前對伊朗和委內瑞拉的制裁使市場減少了大約200萬桶/日的石油供應，因此，如果一位民主黨總統重新考慮美國目前有關制裁和伊朗核協議的政策，市場的供應過剩程度可能會突然加劇。

不過，伍德麥肯茲表示，一位總統能否獨斷地通過法案，從而影響美國的石油和天然氣開采，這還令人懷疑。

3、 應對氣候變化的政策

弗勞爾斯表示，歐盟的“綠色新政”可能促使全球接受碳稅，從而保護歐盟產品不受高碳足跡進口產品的影響。

根據《綠色協議》，歐盟承諾到2030年將把減排目標從當前的40%調整到至少50%。伍德麥肯茲研究總監克雷奇馬爾(Valentina Kretzschmar)表示，這一承諾可能會對能源公司產生重大影響。

克雷奇馬爾指出，歐洲的油氣生產商將繼續承受雷普索爾(Repsol)公司領導并致力于實現零碳排放的壓力。此外，包括俄羅斯天然氣和美國液化天然氣在內的面向歐洲的油氣出口商，也可能會面臨需求前景疲軟與碳稅對其收入造成的影響。

4、能源轉型中的油氣行業信譽

油氣行業并未能成功地向市場自證清白，表明它們不是環境問題的麻煩所在，而是解決方法的一部分。出于對石油需求前景的擔憂，許多投資者都回避了能源股這一投資選項。

伍德麥肯茲認為，石油巨頭與國家石油公司應當跟隨雷普索爾的腳步，承諾到2050年實現碳中和的目標。

5、“過渡燃料”的融資問題

最后重要的一點是，全球的天然氣和液化天然氣項目將需要足夠的融資，因為在全球普及太陽能與風能的混合能源之前，天然氣將作為“過渡能源”起到穩定提供電力的重要作用。伍德麥肯茲表示：

“行業應當在2020年倍加努力，展示天然氣的優點與對環境的好處，同時還要進行碳捕獲與儲存，以確保急需的天然氣項目資金不會短缺。”